金融市場の価格の予測や分析の歴史

公開日: : 最終更新日:2015/12/24 外国為替情報

テクニカル分析は、株式市場をはじめとする金融市場を分析し、予測するための手法の一つである。 主に価格のグラフ(チャート)を用いて分析する。テクニカル分析は、有力な情報を手に入れられない一般投資家でも、株で勝つことができる手法である。

金融市場の価格の予測には、いくつかの方法がある。 学界で一般的に認められているのは、効率的市場仮説(EMH)とランダムウォーク理論的で、これは、市場での価格の予測が不可能であるという結論に至る。

基本分析は価格決定の原因

このような理論にもかかわらず、実務では、何とか価格の動きを読もうと試みることが多い。 基本分析は、価格決定の原因をさかのぼる。 株式は、会社の所有持分であり、株価は基本的にその会社の収益性や事業の展望などによって決定される。

収益性が高い株価が相対的に低い場合、価格は会社の価値に一致する方向に動くものと期待できる。 ファンダメンタル分析は、このように価格と実際の値の乖離を発見するための方法である。 ウォーレン·バフェットが、このような投資方法で有名である。

テクニカル分析は、市場の価格そのものだけに関心を持って、そのような価格の動きの原因には関心を持たない。 いくつかの過程や、過去と現在の価格の動きに応じて、将来の価格がどのように動くのかを予測する。 テクニカル分析は、理論的な裏付けがほとんどなく、分析の有効性は、過去の市場の経験に依存する。 今日のパーソナルコンピュータが普及するにつれ広がっている。

ファンダメンタル分析は、経済アナリスト、市場アナリストの支持を受けて発展を続けていて、高額年俸を受けるこれらのアナリストは、ファンドマネージャーと一緒に、市場の主流を形成している。 一方、技術的な分析者は、一部の証券会社でリサーチセンターに属し、グラフを使用した市場分析を出しているが、補助的な立場から個人投資家に参考資料を提供する立場に立っている。 機関投資家は、ほとんど基本的な分析を中心に市場に対応しており、個人投資家は、主に技術的な分析に基づいて市場に参加している。

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テクニカル分析の歴史

日本では、 18世紀にはすでに米先物市場が発達した。 商人本間宗久は、 大阪市場で米の価格を予測するためにローソク足を使ったパターン分析を利用しており、 ローソク足チャートは、彼が考案したと言われている。

現代的なテクニカル分析の歴史は、 19世紀末アメリカのチャールズ·ダウから始まる。 ダウが「ウォール·ストリート·ジャーナル」に連載した論説で展開した手法をまとめてダウ理論では、トレンドの基本的な概念を確立するなど、後にテクニカル分析の根底をなす。

そのあと、テクニカル分析は、様々に発展してきた。 エリオットは1930〜40年代に独自の波動理論を発展させた。 また、グランビルは、移動平均線売買法則と取引量の指標として有名である。

ワイルダーは、新しく洗練された分析手法を考案し、テクニカル分析に大きく貢献した。 1978年の本New Concepts in Technical Trading Systemsで紹介したATR、放物線、RSI、ADXのような指標は、広く知られた。

コンピュータ技術が発展し、大規模なデータ処理が可能となり、数学的·統計的方法と、他の分野の研究成果も導入されている。


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