ECBが追加刺激策に乗り出すというプレッシャーが大きく

公開日: : 最終更新日:2015/10/10 外国為替情報

ユーロ圏の景気が良くなる気配を見せないことに基づいて、欧州中央銀行(ECB)が追加刺激策に乗り出すというプレッシャーが大きくなっているマーケットウォッチが「マネートルクス」コラムを介して20日の診断した。媒体は、しかし、市場ではECBが国債買い入れを通じた全面的な量的緩和に乗り出すと見ているが、実際に期待する効果が表示されることができるか疑問だと指摘した。この日発表された製造業購買担当者指数(PMI) ​​によると、フランスの製造業とサービス業はすべて萎縮していることが分かった。ドイツとユーロ圏全体として製造業は横ばいを見せた。サービス業の成長速度は急激に鈍化した。製造業は、輸出需要のバロメーターであり、サービス業は、国内経済のより集中ものであり、国内およびグローバルな要因がすべてユーロ圏に否定的な姿を見せるものと評価された。イタリアの9月の工業生産も同様に、国内および海外の環境がすべて暗いことが分かった。マリオ·ドラギECB総裁は、既に貸借対照表の規模を2012年の頂点レベルに拡大する計画を明らかにした。このため、期間の水の長期融資プログラムと資産担保証券(ABS)およびカバードボンド買い入れ計画も発表したことがある。専門家は、しかし、ECBのこのような意図にかかわらず、ECBが買い入れする資産の供給が不十分であり、銀行は超低金利の資金調達に出ることを気にしていると指摘した。

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貸借対照表の回復に乗り出す

銀行は融資の減少を介して、貸借対照表の回復に乗り出しており、実体経済の融資需要も、実際に表示されていないからである。これは、ECBの政策失敗の可能性を懸念している。ECBは無制限な量的緩和可能性を開いていますが、これが特に役立つかも疑問である。ユーロ圏の国債の金利が既に非常に低く、これよりも下がると、より広範囲に融資を拡大することができるか不確実であるからである。特に、ユーロ圏は信用創出における銀行に大 ​​きく依存してしており、クレジット供給の80%ほどが銀行を介して行われている。ECBは融資拡大のために銀行をバイパスする方法を使うことができる。これは、広範な規模の民間資産を買い入れて、リスクの高い負債を買収することである。ABS証券買入と関連した基準も緩和されることがあり、社債買入が行われることができる。また、株式ベースの上場投資信託(ETF)や不動産投資信託(REITs)も考えることができる。これは、国債買い入れよりも危険なことができますが、より効果的である可能性が高いとメディアは診断した。


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